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（图片开端：视觉中国）

蓝鲸新闻 2 月 12 日讯（记者 王婉莹）金价又又又创下新高！国际现货黄金价钱 11 日亚洲来回时段上升至每盎司 2942.7 好意思元历史新高，"剑指"每盎司 3000 好意思元关隘。自 2025 年年头以来，黄金一经八次创下了新高，价钱累计涨幅已进步 10%，是各人投资阛阓发扬最为亮眼的钞票之一。A 股阛阓中，黄金宗旨股也纷纷走高，与线下金店的火热旌旗赫然。

记者关注到，券商也在加大马力筹备这股"黄金热"。据不十足统计，最近一周有 30 逾家券商筹备所发布了 60 多份黄金干系研报，极猛进度快活阛阓关注度。

一都飙升后，金价后势何如，继续加快照旧"踩刹车"？这可能是阛阓和投资者最关注的中枢话题。瑞银预测金价上即将延续，并将夙昔 12 个月的金价预测上调至 3000 好意思元 / 盎司。华泰证券研报称，看好黄金景气周期上行趋势。广发证券研报觉得黄金避险属性或在金价点位冲突中证据作用，看好短期上升弹性；国盛证券研报则提醒，金价或将颠簸上行，短期内不宜追高。

另需关注的是，险资获批开展投资黄金业务试点，被觉得将对黄金阛阓产生积极影响。有券商分析师预测，按 10 家试点保障公司最新总钞票数据计较，可建设黄金钞票的表面上限快要 2000 亿元。此举或有助于普及黄金阛阓的活跃度和流动性，对黄金价钱酿成一定复旧。

黄金继续走强或见顶？券商加力"搞筹备"

近期热度能与 DeepSeek 匹敌的，只消黄金。更有投资者将这轮黄金昂然称为"黄金牛市"，"连央行都在买黄金！"

左证官方储备钞票数据，为止 2025 年 1 月末，我国央行黄金储备为 7345 万盎司，较上月末增多 16 万盎司，现在央行已相连 3 个月增执黄金。

下一步，黄金走势何如？记者关注到，跟着阛阓的火热，各家券商筹备所也在加足马力"搞筹备"，纷纷抛出不雅点。

从现时研报发布情况来看，大遍及券商对 2025 年黄金走势保执看涨气魄，预判夙昔金价颠簸上行空间依然较大，主要驱上路分包括好意思联储货币计谋、地缘政事风险、央行购金需求以及宏不雅经济环境等。

华泰证券研报提到，2025 年，金价短期上升主要推能源或来自好意思国关税计谋变化激励的再通胀和各人经济的不细目性；重叠阛阓对好意思股估值泡沫的担忧，或也将促使部分资金转向建设黄金进行避险。预测 2025 年金价底部复旧位在 2500-2600 好意思元 / 盎司。长久来看，逆各人化和出于对好意思元信用的担忧，各人针对黄金的投资需求、央行净购金和科技需求或保执强势，而供给或守护相对理会；供需口头的改善或使金价颠簸上行。

民生证券研报指出，在各人货币超发、好意思元信用弱化以及地缘所在加温、好意思国二次通胀潜在风险上升的宏不雅叙事下，以对外关税计谋、国外风险钞票收益受挫以及各人央行执续购金为代表进一步强化黄金的避险价值与保值功能，随同金价的大幅上扬黄金牛市运行加快。洽商现时好意思国降息周期或将长久执续，夙昔金价上起飞间依然较大。

尽管券商对金价总体趋势看法大体一致，但对于短期走势不雅点则有所分化。有券商看好短期上升弹性，有券商预测更高点位，亦有券商提醒短期内不宜追高。

广发证券研报指出，2025 年金价仍具备苍劲的上行驱能源，军事冲突、政事制衡、金融阛阓"黑天鹅"、天然灾害等导致阛阓阶段性避险心境的抬升，有望给金价带来较大的短期上升弹性，天然趋势上难以影响金价走势，但或在金价的点位冲突中起到要道性作用。

瑞银默示，在不细目性加重、各人降息周期蔓延以及投资者和央行需求苍劲的情况下，黄金将在全年继续受到复旧。金价上行预测将延续，并将夙昔 12 个月的金价预测上调至 3000 好意思元 / 盎司。

申万宏源研报指出，金价具有趋势性上行后劲，天然近期利好身分的非线性变化或者赚钱回吐均可能导致金价短期回调，关联词 3-6 个月来看央行购金 + 特朗普计谋不细目性仍将带动金价再变调高。战术择时上，薄情密切关注中国 ETF 增量变化与好意思债利率变动，好意思债利率冲高后频繁带来黄金较好的建设时点。

中信证券研报默示，基于黄金价钱分析框架，看好 2025 年金价。中性假定下，2025 年年中 COMEX 黄金期货价钱可达到 3100 好意思元 / 盎司以上。"各人央行购金活动有望执续，央行通知购金的宣示效应可能愈加显然。各人阛阓黄金投资眷注可能延续，结构上或为‘亚洲下，西洋上’。2025 年中东、俄乌等地缘冲突可能更不理会，成心金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险建设中尚不组成竞争关系。"

国盛证券研报则执保守气魄，"中长久看，黄金简略率延续上升趋势，但 2025 年很难复刻 2024 年执续大涨的行情，更有可能是颠簸反复式的上升，薄情恭候回调后的建设契机，短期内不宜追高。"

最多可有 2000 亿元保障资金入市

在这股黄金昂然中，险资受到的关注度也颇高，是一股增量资金。

2 月 7 日，金融监督贬责总局发布《对于开展保障资金投资黄金业务试点的奉告》，批复答允东谈主保财险、中国东谈主寿、太平东谈主寿、出口信用保障、祥瑞财险、祥瑞东谈主寿、太保财险、太保东谈主寿、泰康东谈主寿、新华东谈主寿等 10 家保障公司开展保障资金投资黄金业务试点，旨在拓宽保障资金哄骗渠谈，优化保障钞票建设结构。

东吴证券研报左证 10 家试点保障公司最新阐明期的总钞票（约 19.95 万亿元）测算，可投资黄金的上限约为 2000 亿元。

中信证券研报也称，估算试点阶段保障公司投资黄金的表面上限约为 2000 亿元。建设价值层面，黄金长久具有较高的收益风险性价比，且比年来与传统钞票的干系性进一步缩小开云「中国」Kaiyun官网登录入口，在传统的股债组合中加入黄金能够权贵改善组合的灵验前沿。

中信建投研报指出，基于中国黄金来回所单边成交额为 17.33 万亿元（2024 年），险资试点投资鸿沟较为有限，因此本次试点放开对国内金价的获胜影响有限，更应该关注繁衍道理。尽管试点的投资额度受到严格适度，但要是这一模式在夙昔得以告捷复制并实践，可能会普及黄金在投资组合中的地位。

此外，对于险资而言，进击的道理在于投资端，拓宽了投资渠谈，能够优化钞票建设结构，有望普及投资发扬。

国金证券指出，黄金投资具备风险漫步、保值升值、流动性强等多方面的上风，成心于缓解低利率环境下传统固收钞票收益率下行压力，优化保障钞票建设结构。

对于险资来说，拓宽投资范围至黄金有助于提供新的高收益投资契机，缓解利率下行带来的投资压力。2023 年以来利率快速下行，10 年期国债收益率现时已着落至 1.6% 傍边，上市保障公司投资面对"钞票荒"问题，新增黄金投资给与或有助于普及险资投资发扬。

建设价值层面，黄金长久具有较高的收益风险性价比，且比年来与传统钞票的干系性进一步缩小，在传统的股债组合中加入黄金能够权贵改善组合的灵验前沿。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com）